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一场豪赌!宁德时代450亿定增落地

作者|周智宇 柴旭晨

历时十个月,从582亿到450亿,万众瞩目的“宁王”定增融资终于落定。

6月22日晚间,宁德时代披露了450亿定增结果,发行价格为410元/股,共有42家机构申报,最终红杉资本、摩根大通、摩根士丹利、巴克莱银行等22家投资者获配。

宁德时代称,此次定增所募集资金将用于137GWh锂电池产能建设、技术研发等项目。其中,产能建设项目涵盖福鼎时代、广东瑞庆时代一期、江苏时代四期及宁德蕉城时代四座生产基地。

相比基准价424元/股,以及80%的底价(339.26元/股),最终机构竞价定下的410元/股折价程度并不高。仍是有一群对“宁王”前景有信心的机构,给出了较高的报价。

从公告来看,42家投资者对宁王的定价其实存在不小分歧。其中出价最高的为南方东英资产管理有限公司,申购价格为462元/股;出价最低的为诺德基金管理有限公司,申购价格为339.89元/股,二者价差达122元/股。

获配的22家投资者中,也普遍呈现出外资机构报出高溢价,内资相对谨慎的差异。像申购报价阶段申报总金额最高的睿远基金,最低申购价格(380元/股)也较基准价打了9折;麦格理银行的三个报价则均在408元/股以上。

不过定增向来拼的是手速和报价,愿与“宁王”继续走一程的机构才能得到更高的配额。

最终450亿定增被机构们瓜分完毕,摩根大通、巴克莱银行等外资机构如愿拿下了较高的配额。

宁德时代的这次定增一波三折。

2021年8月12日晚,宁德时代披露定增方案,拟募集资金总额不超过582亿元,主要用于扩产能和新技术、材料的研发和补充流动资金。

这笔近600亿元的定增,彼时有望成为A股历史上最大的民营企业定增金额。正当资本市场感慨宁王的吸金能力时,2021年9月30日晚,深交所的一纸问询函打破了这一计划,被怀疑过渡融资的宁德时代随后将募资总额下调到不超过450亿元。

此后这笔定增迟迟没有获批的动静,宁德时代股价坐上过山车,先猛涨至12月692元/股的最高点,总市值一度超过1.6万亿元。随后,宁德时代股价一路下跌,在今年5月6日跌至353元/股,半年时间下跌近一半,如今再次回升至6月22日的507元/股。

最终这笔定增在4月29日,随宁德时代一季报的刊发,同时获得证监会的批准。

拿到了大幅资金补血的宁德时代,又将加速推动自身产能建设,以修复自己逐渐开裂的规的护城河。

事实上, 无论是巨额定增,还是拓展海外,宁王都是在直面动力电池的产能大战和行业地位滑落的危机。

宁王之所以成为宁王,一个很大的原因在于,新能源汽车爆发前夕,曾毓群押中了三元锂电的赛道,众多汽车厂商只能用它的电池。但随着比亚迪以及一众二线厂家发力紧追,宁德时代的产能和规模优势在缩小。

6月8日,比亚迪透露将会为特斯拉提供电池产品,比亚迪市值随即飙上万亿,成为宁德时代之后又一家市值过万亿的新能源公司;对特斯拉的争夺,则让宁王和比亚迪形成了直接竞争。

1-5月,比亚迪、中创新航的市场份额较去年年底分别涨了6.38%、2.19%,宁德时代却掉了5.1个百分点。

根据各家电池厂商的规划,至2025年,宁德时代产能将达到670GWh,比亚迪和蜂巢能源的也能达到600GWh,中创新航的产能目标则是500GWh,这些规模已与宁王非常接近了。

这也就是说,动力电池行业已经进入了多强争霸的新阶段,以往宁德时代说了算的已经过去。这也是机构对其估值分歧较大的根本原因。

450亿,这是A股市场少见的高额融资,更是一场对动力电池行业和龙头的豪赌。

入局其中的投资者,不仅要赌未来电池行业还能继续扩大,消化宁德时代新增产能;同时也是在赌宁德时代市值万亿后,股价仍有上行空间。

豪赌意味着机会,也必然有风险。他们最终收获的,是宁王光环褪去的一地鸡毛,还是与宁王一同分享胜利果实?

 

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